سوف شبكات خفض هوامش

في جولدمان ساكس تحليل العواقب المحتملة لاعتماد تعديلات على قانون "التجارة" لرجال الأعمال من تجار التجزئة الروس. وفقًا لمحللي البنك الاستثماري ، فإن تخفيض شروط الدفع للسلع سيؤدي إلى زيادة ديون سلاسل البيع بالتجزئة ، وسيؤدي انخفاض حجم المكافآت من الموردين إلى انخفاض في الربحية.

ستكون العواقب الأقل إيلاما في "الأشرطة" ، و "ديكسي" و "حسنا" هي الأكثر معاناة.

تحت تصرف "كوميرسانت" كانت دراسة جولدمان ساكس (GS) حول تبعات اعتماد تعديلات على قانون "التجارة". ينص على أن التغييرات المحتملة قد تؤدي إلى زيادة عبء الديون على تجار التجزئة الرئيسيين وانخفاض في أرباحهم وربحيتهم على المدى القصير. على الرغم من أن لدى المشغلين الكبار فرصًا أكبر للتكيف مع القواعد الجديدة مقارنة بالقواعد الصغيرة ، فسوف يعانون ، على حد قول محللي GS. نظرًا لانخفاض القوة الشرائية للروس وزيادة المنافسة ، فإن تجار التجزئة محدودون في قدرتهم على تعويض المكافآت المفقودة عن طريق زيادة الأسعار. سيكون من الصعب عليهم أيضًا تغيير الموردين بسبب الحظر الحالي على الغذاء. ستحتاج الشبكات أيضًا إلى استثمارات إضافية في رأس المال العامل.

كما هو مكتوب في دراسة GS ، بالفعل في 2017 ، عندما تصبح التغييرات في القانون نافذة المفعول ، قد تنخفض الربحية الإجمالية لتجار التجزئة الروس بمقدار نقاط 60 ، ويمكن أن تزيد ديون الشركات العامة من 2 مليار إلى 12 مليار روبل. كما يكتب المحللون ، "Lenta" لديها أقوى موقف في هذا الموقف بسبب ارتفاع معدلات النمو ، وزيادة حصتها في السوق والوصول إلى سيبيريا وجزر الأورال. وفقًا لحساباتهم ، فقد يصل الدين الإضافي لمتاجر التجزئة إلى مليار روبل (3,8) مليار روبل ، نظرًا لتقليص التأخير في سداد البضائع. (4٪ من مبلغ الدين في نهاية 2016 من السنة) ، وستزيد مصاريف الفوائد الخاصة به بحوالي 0,5 مليار روبل. في "Lenta" لم يعلقوا على توقعات GS ، لكنهم وعدوا بمواصلة العمل لخفض التكاليف وتحسين التكاليف.

اعتماد تعديلات على أكبر متاجر التجزئة الروسية Magnit و X5 Retail Group (شبكات Pyaterochka و Perekrestok و Karusel) سيكون له تأثير كبير ، تابع إلى GS. وفقًا للمحللين ، فإن الدين الإضافي لـ "Magnit" في 2017 سيكون مليار روبل. (2,7٪ من الدين في نهاية 2 من السنة) ، مما سيزيد من نفقات الفائدة بمقدار 2016 مليار روبل. ومع ذلك ، فإن القدرة على المساومة المستقرة ينبغي أن تساعد تاجر التجزئة في التفاوض على شروط أكثر ملاءمة مع الموردين ، والاعتراف في GS. لا يمكن الحصول على تعليق "Magnit". بالنسبة لـ UMNUMX ، قد يؤدي اعتماد التعديلات على قانون "التجارة" إلى زيادة الدين عند مستوى مليار روبل. (0,3٪ من الدين في نهاية عام 5) ونمو مدفوعات الفائدة على 12,1 مليار روبل. في X8 رفض التعليق.

يرى محللو فئة الخدمات العامة أكبر المخاطر في O'Key و Dixie: إن موقفهم غير مواتٍ للغاية بسبب مشاكل التشغيل الداخلية والنمو البطيء ، وكذلك الفرص غير الواسعة للتأثير على الموردين ، مثل Magnit و X5 و " الأشرطة ". وفقًا لتوقعات بنك الاستثمار ، فإن دين "حسنًا" في عام 2017 قد ينمو بمقدار مليار روبل. (2٪ من الدين في نهاية 5 من السنة) ، مدفوعات الفائدة - بمقدار 2016 مليار روبل. في Dixy ، قد تزيد هذه الأرقام بمقدار مليار روبل. (0,2٪) و 3,4 مليار روبل. على التوالي. في "حسنا" و "ديكسي" لم تستجب للطلب "ب".

على الرغم من أن التعديلات التي أدخلت على قانون التجارة ، في رأي مؤلفيها ، تهدف إلى دعم المنتجين ، فقد رأى محللو الخدمات العامة مخاطر محتملة لموردي الأغذية. إنهم يعتقدون أن إدراج الخدمات اللوجستية وخدمات النقل في مكافآت 5٪ مقبولة يمكن أن يؤدي إلى زيادة في تكاليفهم ، حيث سيتعين على الموردين تقديمها على نفقتهم الخاصة. بالإضافة إلى ذلك ، قد يستلزم تقييد أنشطة التسويق في المتاجر استخدامًا أكثر نشاطًا للقنوات الأخرى لنشر المعلومات (على سبيل المثال ، التلفزيون) وزيادة مقابلة في التكاليف ، وفقًا لما ذكرته GS. ومع ذلك ، يعتقد أحد منتجي الأغذية أن المخاطر المدرجة "مبالغ فيها إلى حد كبير". أندريه جريجوراشنكو ، نائب مدير مجموعة شركات دامات ، يصفها بأنها غير ذات صلة باللاعبين الرئيسيين. في رأيه ، فإن القيود المفروضة على الخدمات اللوجستية وخدمات النقل وتكاليف التسويق ستخلق ظروفًا أكثر صعوبة للصغار الصغار.

في أكتوبر 2015 ، حسب مركز تحليل الاقتصاد الكلي والتنبؤ قصير الأجل أن أي تغيير في قانون "التجارة" سيؤدي إلى إعادة توزيع بين تجار التجزئة والموردين 540 مليار روبل.

انظر أيضًا ... 07 / 06 / 2016 سوف تحصل طقوس الكحول على سكران 25 / 02 / X-NthXX. كيف تجني مترو الأموال في روسيا؟ 2014 / 20 / 11 Metro تستعد IPO لـ Russian 2013 / 21 / 01 Metro تزيد الشبكات من قوة xnumx / xnumx / xnumx xxnumx retail 2014 / 25 اقترحت موسكو مترو أنفاق Metro و X16 ستقوم 05 / 2013 / 10 Auchan بإنشاء مركز تسوق على أراضي CoalcoXN UMX / 08 / 2015 PJSC "Magnit" أوصت بدفع أرباح الأسهم 5 / 12 / 04 Plus اتخذت خطوة أخرى في السوق الروسية 2013 / 65 / 27 "Magnit" ليس لديه وقت لـ ruble05 / 2013 / 06 / DXie

إضافة تعليق

البريد الإلكتروني Ваш не будет опубликован. Обязательные поля помечены *